伴随着2024年到来，德邦证券指出，AI技术在工具层面、应用层面落地的新形态，苹果Vision Pro以及其他头显的陆续发布也有望带来终端的新变化，小程序游戏、短剧等新内容形态有望延续高景气度的发展，带来结构化的成长趋势。
首先来看下，AI技术应用在以下几个方面，AIGC、虚拟现实、互联网、游戏、短剧、电商、长视频。
AIGC：2023年国内外大模型迎来全面爆发，OpenAI的一系列举措反映了几大趋势：1）多模态融合；2）定制化；3）类操作系统；4）普惠化。国内大模型奋力追赶，已实现全面对标ChatGPT。随着上游大模型的迭代，下游应用有望探索新场景、新业态，在教育、营销、办公、医疗、影视等各领域已逐步落地垂类小模型。
虚拟现实：23年的VR新品发布有望驱动24年行业重回增长，硬件性能提升会拓展应用空间，建议重点关注内容侧三条曲线。
互联网：受益于中美关系正常化和中国宏观经济复苏的情况，2023年互联网行业估值逐渐得到修复；展望24年，我们认为AI等技术将会进一步驱动互联网行业的发展。
游戏：23年迎来行业性的供给复苏，但同时也展露出了供给相较于需求过于拥挤的弊端；展望24年，我们认为作为消费与科技融合的产业，主要关注小程序游戏作为新的内容形态带来的增量，以及AI技术应用端持续落地、VR头显迭代所带来的想象空间。
短剧：受益于平台流量的倾斜和政策监管侧的放松，短剧行业在2023年得到巨大爆发成为驱动内容行业发展的新的增长点；展望24年，我们认为针对短剧的监管会逐渐收紧，优质的IP和内容依然能够吸引强劲的用户付费。
电商：23年消费温和复苏，具有价格优势和流量优势的平台持续获得市场份额和增长空间；展望2024，国内电商出海目前扩张速度超预期，未来发展空间广阔。
广告：23年走出疫情稳步修复，预计宏观经济的持续复苏仍然会是24年的“中枢”，但仍需要关注媒体平台间的结构性机会，以及AI技术应用所带来的效率提升。
部分科技指数成分股持续受益于AI浪潮
德邦证券在研报中指出，腾讯控股(00700.HK)、百度集团-SW(09888.HK)、网易-S(09999.HK)、网龙(00777.HK)、心动公司(02400.HK)、云音乐(09899.HK)有望受益于AI浪潮。这些公司也是港股科技指数重要成份股之一。
以腾讯控股为例，该公司的广告和金融科技在2024年有望增长。首先在广告方面，德邦证券指出，视频号广告仍然是公司告业务的主要驱动力和超越市场的alpha。一方面三季度以来内容生态持续繁荣，播放量同比增长超50%，原创内容播放量占总播放量的绝大部分。另一方面商业化空间仍然很大，当前视频号信息流广告的AdLOad仍然外工较低水平(少3%)。
在金融科技方面，虽然腾讯的支付业务是相对成熟的业态，但小程序游戏、视频号直播电商等微信体系内GMV的增长，有望驱动支付业务的增长好于行业大盘，云及企业服务方面，基数调整完毕+视频号直播电商技术服务费增量收入，加之PaaS、SaaS、技术服务费等高毛利率收入占比提升，有望带来收入毛利率同步改善的状态。
以百度集团为例，该公司的文心4.0发布，应用侧落地持续推进。8月31日，百度成为首批《生成式人工智能服务管理暂行办法》备案通企业，并正式对外开放文心一言，并于10月17日发布4.0版本，截至11月21日，用户规模目前已经达到7000万，百度智能千帆大模型平台服务企业超过2万家，覆盖近500个场景。
此外，应用侧落地进度持续推进，公司发布了包含搜索、网盘、如流在内的十余款AI原生应用，并推出了面向B端用户的百度智能云千帆AI原生应用商店。
以网易为例，该公司于6月30日上线了年内重点产品《逆水赛手游》，上线至今基本维持在国服iOS畅销榜前5位置，表现超过了我们之前的预期，验证了大DAU+低ARPU+MMORPG的可能性6月20，8月23日上线的两款相对垂题材的产品《黄峰极》，《全明星街球派对》也取得了上佳表现，后者10月25日一度登顶国服iOS畅销榜。此外，次新产品《蛋仔派对》在暑期表现稳健，也贡献了一部分结构化的增量。
文章声明：以上内容除非注明，否则均为互联网收集整理内容，转载或复制请以超链接形式并注明出处，如有不实之处，请联系管理员进行处理。