久期财经讯，6月17日，本网站对中资地产美元债近半个月(6月1日至6月15日)的二级市场走势进行了分析。
6月上旬，中资地产美元债二级市场整体延续上月回升态势，投资级地产债显著回升，高收益级整体稳定。值得注意的是，优质“白名单”项目的融资正在持续推进中，据统计，截至5月16日，全国297个地级及以上城市已经建立了房地产融资协调机制，商业银行已审批通过贷款金额9350亿元，部分省市已启动第三批“白名单”项目筛选，城市房地产融资协调机制正加速落地。
投资级地产债显著回升，高收益级整体稳定
如下图所示，6月上半月，中资地产美元债二级市场整体延续上月回升态势，投资级地产债显著回升。
近日，投资级房企整体回升，其中港资房企涨势较好，长实集团CKPH 3.5 PERP、香港置地HKLSP 5.25 07/14/33、南丰国际控股NANFUN 3.625 08/27/30及冠君产业信托CPREIT 2.95 06/15/30等多只票据估值上涨均超2pt，收益率分别下行约22bps、30bps、39bps和47bpps。
消息面上，保利发展正在考虑发行不超过12亿元人民币的可转换债券，上半年该公司实现销售额1313亿元，目前不存在偿债压力;保利置业集团附属上海保利置业完成发行规模为15亿人民币公司债券;越秀地产与越秀企业订立涉资约3.5亿美元的外汇远期合约。
6月上旬，高收益级及无评级地产债整体保持平稳，多家企业正逐步推进债务重组及资产处置。
值得注意的是，路劲对其6只美元票据发起现金购买要约和同意征求，要约最大可接受金额为6000万美元。提呈要约及同意征求事宜或将改善其整体财务状况，投资者信心得到提振，其存续美元债均有所回升，三只永续债ROADKG 7 PERP、ROADKG 7.95 PERP和ROADKG 7.75 PERP涨幅超20%，ROADKG 6 09/04/25、ROADKG 5.2 01/12/26和ROADKG 5.125 07/26/26等多只较短端票据涨幅亦超15%。
另外，万科企业境外债券兑付正常进行，该公司已全数偿付VNKRLE 4.2 06/07/24的6.13亿美元本息，据久期数据显示，该笔票据偿还后该公司至今年年底已无到期美元债。同时，多家银行与该公司融资事宜有获进展，其中向交通银行深圳分行申请并完成提款期限为4年的11亿元人民币银行贷款，向邮储银行深圳分行申请贷款共计41亿元人民币。目前其存续美元债价格基本保持稳定。
近日，富力地产境内债重组出现进展。该公司拟将6月、9月和12月应付的10%分期付款展期至2025年3月兑付以及提前支付0.3%、0.2%的本金及利息，并将于宽限期内债务重组。其3只存续美元债有所回升，但目前估值仍低于4美元。
消息面上，融创中国寻求旗下多只债券展期方案再延期，拟将6月和9月的本息调整至12月兑付，并向转换持有人配发合共1.67亿股强制可转换债券转换股份;特区建发集团被华南城票据债权人花旗国际起诉，申索赔偿至少14.07亿美元;上交所决定终止ST世茂股票上市并于6月14日摘牌;泛海控股与民生证券相关仲裁已结案，申请人债权已得到约5600万元清偿;绿城中国已于公开市场购回本金总额为1.5亿美元的债券，占原发行的债券本金总额的37.5%;瑞安房地产正向银行申请一笔额度超过40亿元人民币的贷款，由其上海新天地商业综合体中的部分资产作为抵押;雅居乐集团已委聘安迈融资顾问有限公司作为其财务顾问及盛德律师事务所作为其法律顾问;阳光城称，清盘人代表公司向两家公司间债务人发出法定追讨，要求其偿还公司间债务约151.2亿元人民币;大发地产的清盘呈请聆讯已押后至6月24日;碧桂园呈请聆讯进一步延期至7月29日;天誉置业清盘呈请的聆讯已押后至10月4日;德信中国于本月被香港特区高等法院颁令清盘，破产管理署署长获委任为该公司的临时清盘人;亿达中国美元债受托人Citicorp International Ltd.在香港特区法院提起清盘呈请，将于8月14日进行聆讯;新湖中宝15.68亿股权转让已全部完成过户，衢州智宝持股比例增至18.43%;绿景中国地产附属深圳绿景与深圳市福田产业投资服务就虹湾购物中心物业订立售后租回协议，现金代价约为人民币8.14亿元;世茂集团主席寻求以5.72亿港元出售香港特区的一处办公物业。
央行设立3000亿元保障性住房再贷款，美联储维持政策利率不变
根据久期财经数据显示，截至6月15日，2024-2026年到期地产美元债的价格和收益率分布如下。由于投资级债券主要受到美国基准利率的整体影响，价格基本集中在80-100的区间;而高收益及无评级债券则因受信用风险的影响，房企个体差异较大，价格和收益率(已剔除500%以上的离群值)较为分散。
6月1日至6月15日期间，中资地产美元债二级市场整体延续上月回升态势，iBoxx亚洲中资美元房地产债券指数期间上行1.38，最新报158.61，到期收益率下调0.08%，最新报12.56%。
国内方面，央行召开保障性住房再贷款工作推进会，表示已设立3000亿元保障性住房再贷款，由其提供低成本再贷款资金，激励21家全国性银行机构按照市场化、法治化原则，支持地方国有企业以合理价格收购已建成存量商品房，用作配售型或配租型保障性住房。本次推进会核心主要是加快落实保障性住房再贷款政策落地，通过市场化方式加快推动存量商品房去库存，加大保障性住房供给，助力保交房及“白名单”机制。
据国家统计局数据，2024年1-5月，全国房地产开发投资40632亿元，同比下降10.1%，其中，住宅投资30824亿元，下降10.6%;新建商品房销售面积36642万平方米，同比下降20.3%，其中住宅销售面积下降23.6%;新建商品房销售额35665亿元，下降27.9%，其中住宅销售额下降30.5%。
国家统计局新闻发言人刘爱华表示，5月中旬以来，有关部门和地区进一步调整优化房地产政策，房地产市场出现了一些积极的变化，1-5月份新建商品房销售额、房屋新开工面积同比降幅有所收窄。但也要看到，政策效应释放还需要一定时间，目前房地产市场仍在调整过程中。
党中央、国务院高度重视房地产工作，中央政治局会议提出，要抓紧构建房地产发展新模式，促进房地产高质量发展。国务院常务会议指出，要着力推动已出台政策措施落地见效，继续研究储备新的去库存、稳市场政策措施，这些政策举措的贯彻落实，下一阶段将会促进房地产市场平稳健康发展。
海外方面，美国5月份CPI同比增长3.3%(前值3.4%)，核心CPI同比增长3.4%(前值3.6%)，两者均较上月放缓，且增速均低于市场预期。6月FOMC会议上，美联储决定将基准利率维持在5.25%-5.50%的区间。与此同时，美联储点阵图显示，预计2024年将仅降息一次，相比3月份的预测减少了两次。据CME美联储观察显示，7月保持利率不变的可能性为87.6%，9月和11月降息25个基点的可能性分别为59.0%和48.9%。
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