个股推荐：1)具备修复机遇的优质区域行，如宁波银行(002142.SZ)、苏州银行(002966.SZ);2)低估值高股息的工商银行(601398.SH)、建设银行(601939.SH)、农业银行(601288.SH);3)地产链修复股份行，如招商银行(600036.SH)、平安银行(000001.SZ)。
华泰证券主要观点如下：
信贷需求偏弱，存款同比少增
7月社融增量5282亿元，低于Wind一致预期(1.12万亿元)，同比少增2703亿元，存量同比增速8.9%，较上月末-0.1pct，7月社融少增主要受贷款拖累。该行认为主要有以下关注点：1)贷款同比少增，居民融资走弱;2)政府债发行或提速，表外融资多增;3)存款迁移理财，拆借利率下行。
贷款同比少增，居民融资走弱
7月贷款新增3459亿元，同比少增3498亿元。存量同比增速11.1%，较6月末-0.2pct。7月本为信贷小月，但本月贷款新增量为2010年以来新低，低于市场预期(Wind一致预期8446亿元)，主要由于居民贷款减少2007亿元，同比多减3224亿元，其中短贷、中长贷分别同比多减1066亿元、多减2158亿元。居民贷款融资再度转负，与7月地产高频销售数据进一步走弱趋势一致，且提前还款或有反复。7月政治局会议对地产供求形势重定调，央行工作会议再提调整存量房贷利率，有望刺激居民融资需求。上半年企业贷款储备有所消化，企业贷款单月新增2378亿元，且票据冲量特征明显。
政府债发行或提速，表外融资多增
7月直接融资6074亿元，同比略少增。其中，政府债券融资4109亿元，同比多增111亿元。8月初监管部门要求2023年新增专项债需于9月底前发行完毕，原则上在10月底前使用完毕，后续地方专项债发行进度或将加快，与去年发行节奏错位;企业债券融资1179亿元，同比多增219亿元;非金融企业境内股票融资786亿元，同比少增651亿元。7月表外融资-1724亿元，同比少减1329亿元，主要是未贴现承兑汇票、信托贷款同比少减。
存款迁移理财，拆借利率下行
M1、M2同比增速分别为2.3%、10.7%，较上月分别-0.8pct、-0.6pct。M1-M2剪刀差较6月末-0.2pct至-8.4%。7月存款减少1.12万亿元，同比多减1.17万亿元，其中居民存款同比多减4713亿元，非金融企业存款同比多减4900亿元。随监管持续引导银行存款利率下行，部分资金回流理财市场，7月理财存量规模较前一月回升1.56万亿元。7月同业拆借加权平均利率为1.49%，较6月-8bp。
政策拐点已至，看好修复行情
政策拐点至+业绩筑底+估值仓位双低，把握银行加配机遇。该行预计在息差持续收窄的压力下，23H1上市银行营收增速仍较承压，部分优质区域行或表现亮眼。Q2银行基金持仓边际回升，板块估值仍处低位。7月以来政策对地产、地方债务表态积极，地方债务压力有望平稳化解。当前政策拐点已至，扭转悲观预期，看好底部配置机遇。
风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。
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