2024年1月22日晚,模拟芯片平台型公司思瑞浦(688536.SH)披露了发行可转换公司债券及支付现金购买资产并募集配套资金草案,拟通过发行可转债及支付现金方式购买创芯微85.26%股份,并拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金。
由于公司拟调整交易对方、同时变更交易对价支付方式,构成方案重大调整,思瑞浦于1月22日召开第三届董事会第二十五次会议,审议通过了调整后的交易方案。本次发行可转换公司债券的初始转股价格为158元/股,收购交易价格为8.90亿元。同时,公司拟向不超过35名特定对象发行股份募集配套资金约3.83亿元,拟用于支付本次交易的现金对价及中介机构费用。
双“龙”合璧,加速扩张产品品类,拓宽下游应用领域
公开信息显示,思瑞浦2023年7月入选工业和信息化部第五批专精特新“小巨人”企业,作为一家国产模拟芯片平台型企业,公司产品以信号链和电源模拟芯片为主,并逐渐融合嵌入式处理器,提供全方面的解决方案。思瑞浦目前的产品以模拟芯片为主,2022年度信号链类模拟芯片的收入占比为70.80%,电源类模拟芯片的收入占比为29.20%,且电源类模拟芯片产品以线性电源产品为主,公司模拟芯片的下游应用领域主要为信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健康、仪器仪表、新能源和汽车等。
标的公司创芯微同样创新实力不俗,已被认定为国家专精特新“小巨人”企业、国家高新技术企业、广东省专精特新企业、广东省高精度低功耗电池管理芯片工程技术研究中心(杨小华任省工程中心主任)等。据公告显示,创芯微自成立以来,专注于模拟芯片中的电池管理和电源管理芯片开发。凭借在模拟芯片设计和电池电化学领域的长期研发投入,创芯微实现电池管理芯片细分市场全产品线覆盖,全产品线都已实现量产销售。营收方面,2023年创芯微经营情况显示出强大韧性,2023年1-9月营业收入1.85亿元,已超过2022年度的1.82亿元。根据草案中披露信息,预计创芯微2024-2026年收入可达2.94亿元、3.89亿元和4.74亿元。创芯微目前下游应用领域主要为消费领域,现已成功导入传音、OPPO、vivo、小米、一加、宜家、沃尔玛等多家国内外一流客户并大批量使用。同时,产品布局逐渐向工业等领域拓展。
此次并购双方的协同效应明显,有助于发挥1+1>2的综合优势。思瑞浦与创芯微同属模拟芯片设计行业,双方产品底层技术具有相通性,双方在产品定义、集成电路 IP、产品开发上具有较强的互补性和协同效应。此外,创芯微能够为思瑞浦带来更为丰富的锂电保护产品线,快速补充思瑞浦在电池管理芯片领域的空缺,并加速电池管理产品布局,包括且不限于 BMS、AFE 及电量计等;相关产品将与思瑞浦现有的信号链、电源管理芯片和嵌入式微处理器产品协同融合,为客户提供更全面的解决方案。
思瑞浦称,交易双方主要业务下游应用领域重叠度相对较低,在通讯、工业、新能源汽车和消费电子领域各有所长,客户资源方面具有一定的差异性。本次交易能够有效地壮大公司的技术与产品布局,加快自身在电池管理及电源管理芯片领域布局,拓宽下游应用领域。
值得注意的是,公告显示,双方已签署《业绩承诺及补偿协议》,业绩承诺方杨小华、白青刚、创芯信息、创芯科技、创芯技术承诺创芯微2024年度、2025年度和2026年度净利润合计不低于2.2亿元。此举不仅显示出思瑞浦对创芯微的未来发展信心充足,也进一步保障了资本市场交易的公允性。
并购潮起,思瑞浦加速落实“平台型”发展战略
中国半导体行业协会的数据显示,近年来我国模拟芯片自给率不断提升,但总体仍处于较低水平,2021年中国模拟芯片自给率约为12%;模拟集成电路行业的头部企业目前仍被国外厂商所占据,排名前十的模拟芯片公司市场占有率约60%,均为国外厂商,除前十大模拟芯片公司外,余下单一企业的市场占有率较低。目前,国产厂商不断实现单点突破,通过客户导入和寻求增量市场提升市场占有率、有序扩展产品线。相对分散的经营格局与模拟芯片的长生命周期、相对弱周期性、产品设计门槛高等特点,为中国本土模拟集成电路设计企业的发展和并购重组提供了较为有利的市场条件,未来增长空间广阔。
2023年,国内半导体行业发生了多项收购事件,电源管理芯片制造商晶丰明源成功收购了南京凌欧创芯38.87%的股权。“并购整合”已成为半导体产业发展的一大趋势,企业通过收购的方式,一方面形成研发优势互补,增强研发实力;另一方面丰富产品品类,加强资源共享,形成协同效应。
作为国产模拟芯片平台型公司,思瑞浦继续发挥带头作用,以自身战略规划为基础,通过并购扩大业务规模,实现资本价值。本次交易完成后,思瑞浦有望打开新的利润增长空间,加速向综合性模拟芯片厂商迈进,为下游客户提供更加全面的芯片解决方案。同时创芯微能够借助思瑞浦的平台,建立更为完善的质量管理体系,同时通过集团化采购、交叉客户导入等方式降低产品成本,提高运营效率。与此同时,本次交易有助于双方在产品品类扩充、研发优势互补、供应链及销售渠道融合等方面协同共进。
综合来看,本次交易不仅是思瑞浦落实“平台型模拟芯片公司”战略的重要推手,亦有望成为中国半导体企业并购的又一标杆案例。而无论从资产质量层面或是资本市场价值层面,思瑞浦市场地位有望得到进一步提升,国产模拟芯片龙头地位优势将更为凸显。
本文来源：财经报道网
文章声明：以上内容除非注明，否则均为互联网收集整理内容，转载或复制请以超链接形式并注明出处，如有不实之处，请联系管理员进行处理。