原标题:*ST凯撒:关于对凯撒同盛发展股份有限公司2023年年报问询函回复的公告
凯撒同盛发展股份有限公司
关于深圳证券交易所2023年年报问询函回复的公告
本公司及董事会全体成员保证公告内容真实、准确和完整，没有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
凯撒同盛发展股份有限公司（以下简称“公司”或“凯撒旅业”）于2024年5月15日收到深圳证券交易所《关于对凯撒同盛发展股份有限公司2023年年报问询函》（公司部问询函〔2024〕第142号）（以下简称“《问询函》”），要求公司就《问询函》中的相关问题做出书面说明，公司收到问询函后，积极与公司年审会计师及律师事务所落实相关问题的回复，现将相关回复内容公告如下： 1.2023年12月29日，你公司收到三亚市中级人民法院系列《民事裁定书》，裁定确认你公司及六家子公司《重整计划》执行完毕。你公司在2023年度确认债务重组收益93,087.39万元。年报显示，截至年报披露日，你公司破产重整管理人账户剩余49,729,680股，尚未过户给部分债权人。请你公司：
（1）结合破产重整的过程、条款约定、执行情况等，说明各项大额债务重组收益的具体形成过程及明细情况，重整收益计算过程及依据，相关会计处理及是否符合《企业会计准则》的相关规定。请年审机构核查并发表明确意见。
回复：（一）公司重整过程及裁定程序
2023年 6月 25日，公司收到《重整及预重整申请书》，三亚商务区开发建设有限公司以公司不能清偿到期债务，且明显缺乏清偿能力，但具备重整价值为由，向三亚市中级人民法院（以下简称“三亚中院”）申请对公司进行重整，并申请对公司进行预重整。至 7月 3日，公司收到《海南省三亚市中级人民法院决定书》【（2023）琼 02破申 4号】，三亚中院决定对公司进行预重整，并指定凯撒同盛发展股份有限公司清算组为临时管理人。同日，临时管理人发布《凯撒同盛发展股份有限公司关于公开招募和遴选重整投资人的公告》。
2023年 9月 11日，公司及临时管理人分别与联合体产业投资人青岛环海湾文化旅游发展有限公司（以下简称“环海湾文旅”）、青岛鲁创私募基金管理有限公司（以下简称“鲁创基金”）（以下将两家公司合并简称“产业投资人”），牵头财务投资人鲁创基金签署《预重整投资协议》。
2023年 10月 27日，公司六家子公司分别收到三亚中院送达的《通知书》，申请人申请对六家子公司进行重整。次日，三亚中院裁定受理对凯撒旅业及凯撒旅业六家子公司的重整申请，并指定凯撒同盛发展股份有限公司清算组担任公司管理人。
2023年 12月 1日，凯撒旅业及其六家子公司重整案第一次债权人会议表决通过了《凯撒同盛发展股份有限公司及其六家子公司重整计划（草案）》，出资人组会议表决通过了《凯撒同盛发展股份有限公司及其六家子公司重整计划（草案）之出资人权益调整方案》。
2023年 12月 6日，公司、管理人、联合体产业投资人、财务投资人分别签署《预重整投资协议之补充协议》，确定重整产业投资人主体 2家、财务投资人主体 10家。
2023年 12月 8日，三亚中院出具《民事裁定书》裁定批准《凯撒同盛发展股份有限公司及其六家子公司重整计划》（以下简称“《重整计划》”），并终止公司及其六家子公司的重整程序。
2023年 12月 29日，公司收到三亚中院送达的《民事裁定书》,裁定确认凯撒旅业及其六家子公司《重整计划》执行完毕并终结重整程序。
（二）重整执行进展
截至 2023年 12月 31日，按照《重整计划》约定并具体执行情况如下： （1）重整投资人已按重整计划规定及投资协议约定支付全部重整投资总对价。2023年12月12日，产业投资人、财务投资人及其各自指定的主体已向管理人账户足额支付重整投资总对价合计人民币12.30亿元。截至问询函回复日，正常支付中介机构服务费及部分现金清偿款项后，除仍需支付给法院的破产费用保障金，以及管理人预留在债权清偿相关工作完成后待支付的款项，其余款项已全部支付至公司账户。
（2）根据重整计划规定应当支付的重整费用已经支付完毕或提存至管理人指定的银行账户。截至 2023年 12月 31日，涉及应支付的重整费用包括案件受理费、管理人报酬、中介机构费用以及管理人执行职务产生的费用，均已按重整计划的规定支付完毕或提存至管理人指定的银行账户。
（3）根据重整计划规定应当现金分配的清偿款项已经分配完毕或者提存至管理人指定的银行账户。截至 2023年 12月 31日，已按重整计划的规定向已裁定确认的职工债权、税款债权、有财产担保债权、普通债权分配偿债现金合计 1.95亿元。对于债权暂缓确认、债权人暂缓领受以及未申报债权等情况对应的偿债现金，已按重整计划的规定提存至管理人指定的银行账户。
（4）根据重整计划规定应当向普通债权人分配的抵债股票已经分配完毕或提存至管理人指定的证券账户。截至 2023年 12月 31日，已按重整计划的规定向已裁定确认的普通债权分配转增股票 45,658,848股，其中，凯撒旅业已分配26,157,983股、同盛旅行社已分配 4,019股、北京凯撒已分配 17,489,985股、凯撒晟和已分配 3,467股、凯撒体坛已分配 82,998股、易食控股已分配 1,326,269股、新华航食已分配 594,127股。
对于债权暂缓确认、债权人暂缓领受以及未申报债权等情况对应的抵债股票，已按重整计划的规定提存至管理人指定的证券账户。
（5）按照重整计划的规定，应向重整投资人划转的资本公积金转增的股票已划转至重整投资人指定证券账户。截至 2023年 12月 31日，重整资本公积金转增股票中的 634,000,000股已根据协议约定分别划转至重整投资人指定的股票账户。公司控股股东变更为环海湾文旅，公司实际控制人变更为青岛市市北区国有资产运营发展中心。
（三）债务重组收益的确认
根据《企业会计准则第 12号——债务重组》第十三条规定：以多项资产清偿债务或者以组合方式进行债务重组的，债务人应当按照本准则第十一条和第十二条的规定确认和计量权益工具和重组债务，所清偿债务的账面价值与转让资产的账面价值以及权益工具和重组债务的确认金额之间的差额，应当计入当期损益。
公司以部分现金、公司股票和修改留债条件的组合方式清偿债务，现金清偿不产生重组收益，所确认的债务重组收益（93,087.39万元）=债转股清偿的重组债权产生的债务重组收益（126,214.53万元）+实质性改变留债条件产生的重组收益（981.80万元）-抵消非重整子公司债权重组形成投资亏损（34,108.94万元）。
具体如下：
（1）以债转股清偿的重组债权产生的债务重组收益：
《企业会计准则第12号——债务重组》第十一条规定：将债务转为权益工具方式进行债务重组的，债务人应当在所清偿债务符合终止确认条件时予以终止确认。债务人初始确认权益工具时应当按照权益工具的公允价值计量, 权益工具的公允价值不能可靠计量的，应当按照所清偿债务的公允价值计量，所清偿债务账面价值与权益工具确认金额之间的差额,应当计入当期损益。
根据上述规定，公司以法院裁定重整计划执行完毕日（2023年12月29日）收盘价3.89元/股，计算债转股清偿的重组债权公允价值即股票数量*公允价值（15,457.81万股*3.89元/股）为60,130.90万元。债转股清偿的重组债权账面价值为 186,345.43万元，与公允价值60,130.90万元的差额126,214.53万元为债转股清偿的重组债权收益。
（2）实质性改变留债条件产生的重组收益：
《企业会计准则第12号-债务重组》、《企业会计准则第22号——金融工具确认和计量》及其应用指南规定：企业对原金融负债（或其一部分）的合同条款做出实质性修改的，应当终止原金融负债，同时按照修改后的条款确认一项新金融负债。如果重组债务未来现金流量(包括支付和收取的某些费用)现值与原债务的剩余期间现金流量现值之间的差异超过 10%，则意味着新的合同条款进行了实质性修改。债务重组采用修改其他条款方式进行的，如果修改其他条款导致债务终止确认，债务人应当按照公允价值计量重组债务，终止确认的债务账面价值与重组债务确认金额之间的差额，计入“投资收益”科目。
根据《重整计划》的清偿方案，有财产担保债权经裁定确认，在担保财产市场价值范围内优先受偿的部分按照“35%现金+65%留债”方式全额清偿。普通债权每家债权人在10万元以内全额现金清偿，在10万以上部分，以“5%现金+8%留债+剩余以股抵债”的方式清偿。前述留债期限为自法院裁定批准重整计划之日起7年，前2年仅付息不还本，自第3年开始还本，后5年每年分别偿还留债本金的10%、20%、20%、20%、30%。
上述留债条件实质性改变了原债务条件，债务人应按照公允价值计量重组债务，终止确认的债务账面价值28,008.59万元与重组债务公允价值27,026.79万元（债务账面价值28,008.59万元按市场利率（4.20%）计算的现值）的差额981.80万元计入“投资收益”科目。
（3）抵消非重整子公司债权重组形成投资亏损：
《企业会计准则第33号-合并财务报表》第三十四条规定：合并利润表应当以母公司和子公司的利润表为基础，在抵消母公司与子公司、子公司相互之间发生的内部交易对合并利润表的影响后，由母公司合并编制。
在重整过程中，对于非重整范围内的子公司账面应收纳入重整的七家公司的债权正常申报，其中全资子公司不安排受偿资源，非全资子公司与其他债权人以相同的条件进行受偿，即纳入重整的七家公司形成的债务重组收益包含了对合并范围内的其他子公司的重组收益，根据上述规定应予以抵消，抵消明细如下： 单位：万元
| 非全资子公司-债权人 | 重整前债权金额 （应收款） | 重整后债权金 额 | 抵消的重整收益 |
| 海南同盛世嘉免税集团有限公司 | 35,752.21 | 13,961.28 | 21,790.92 |
| 海南航空食品有限公司 | 11,193.30 | 4,375.19 | 6,818.11 |
| 海口同盛世嘉商贸有限公司 | 4,999.49 | 1,957.55 | 3,041.94 |
| 甘肃海航汉莎航空食品有限公司 | 1,083.82 | 429.15 | 654.68 |
| 广州大新华运通国际旅行社有限公司 | 850.00 | 337.88 | 512.12 |
| 海航体坛联合文化发展（北京）有限公 司 | 817.91 | 325.35 | 492.56 |
| 北京上游网络科技有限公司 | 610.10 | 244.24 | 365.86 |
| 海南艾克威国际旅行社有限公司 | 429.98 | 173.93 | 256.05 |
| 北京上游国际旅行社有限公司 | 134.50 | 58.60 | 75.90 |
| 新疆海航汉莎航空食品有限公司 | 124.97 | 54.88 | 70.09 |
| 内蒙古空港航空食品有限责任公司 | 51.84 | 26.33 | 25.51 |
| 海南航旅饮品股份有限公司 | 18.52 | 13.33 | 5.19 |
| 总计 | 56,066.63 | 21,957.69 | 34,108.94 |
（2）补充说明管理人股份划转对象、划转时间，是否符合重整计划安排，部分股份尚未完成划转的原因及合理性，是否存在实质障碍。请律师核查并发表明确意见。
回复：（一）公司回复
2023年12月19日，公司资本公积金转增股份801,894,458股已登记至公司管理人开立的凯撒同盛发展股份有限公司破产企业财产处置专用账户（以下简称“公司管理人账户”）。根据公司《重整计划》，公司管理人账户股份应向重整投资人划转资本公积金转增的股份、应当向普通债权人分配抵债股份，其中634,000,000 股应当划转重整投资人，由重整投资人及其指定主体按照重整计划规定的条件受让；其余 167,894,458股全部用于清偿公司及六家重整子公司债务。
2023年12月22日，公司管理人已将634,000,000 股转增股份过户至公司重整投资人账户，已将45,658,848股转增股份过户至部分债权人证券账户；2024年3月29日，公司管理人已将72,505,930股转增股份过户至部分债权人证券账户；截至目前剩余49,729,680股转增股份仍在公司管理人账户留存。
公司对重整执行期间未确认的债权、未申报债权及未及时受领偿债资源的已裁定确认债权对应的偿债资源均依法进行预留并予以提存。公司将根据《企业破产法》有关规定和债权申报审查的实际情况，自法院裁定批准重整计划之日起 3年内，对符合清偿条件的债权人进行清偿。公司会逐步审核债权人申报的债权事项进行审核，并报法院批准后进行陆续清偿，符合重整计划安排，并不存在实质障碍。
（二）律师核查意见详情见公司同日对外披露的《国浩律师（上海）事务所 相关问题之专项核查意见》。
2.因你公司 2022 年度经审计的期末净资产为负值，且2022年度的财务会计报告被出具无法表示意见的审计报告，本所于2023年5月5日对你公司股票交易实施退市风险警示。其中，2022年无法表示意见涉及事项包括持续经营能力存在重大不确定性、未能有效实施函证程序、无法对资产减值准备和公允价值变动的充分性及准确性发表意见、无法判断或有事项的影响和境外及香港子公司收入的公允性、无法获取联营企业报表等。
你公司2024年4月26日披露的《关于申请撤销退市风险警示及部分其他风险警示情形的公告》及中审众环会计师事务所（以下简称“中审众环所”）出具的《关于2022年度审计报告非标准意见所涉及事项影响已消除的专项说明审核报告》（以下简称“《消非专项报告》”）显示，由于报告期内年审机构实施有效函证程序、你公司持续经营能力得到提升、聘请评估机构对长期股权投资等资产进行评估，充分获取联营企业报表等，相关非标意见影响已消除。中审众环所对你公司 2023年财务会计报告出具了标准无保留的审计意见，截至 2023年末，公司期末净资产为102,818.22万元，你公司向本所申请撤销退市风险警示。
（1）年报显示，你公司报告期对长期股权投资计提减值1.00亿元，其中，对易生金服控股集团有限公司计提减值0.76亿元，对北京嘉宝润成免税品商贸有限公司计提减值0.24亿元。请你公司说明上述两项长期股权投资减值测算的具体情况，包括但不限于经营业绩、减值测试主要参数及选取依据，报告期计提减值准备的充分性、合理性，是否存在以前年度少计提减值准备的情形。请年审机构核查并发表明确意见。
回复：（一）2023年度长期股权投资减值测算的具体情况
（1）易生金服控股集团有限公司（以下简称“易生金服”）
1）主营业务情况
易生金服定位于航旅金融科技服务平台，其全资子公司易生支付有限公司是全国首批获得支付业务许可证的非金融服务机构，拥有业内稀缺的支付全牌照。
2）经营业绩情况
易生金服2021年-2023年的资产、负债状况及经营业绩见下表：
单位：元
| 项目名称 | 2021年12月31日 | 2022年12月31日 | 2023年12月31日 |
| 资产 | 1,410,215,234.74 | 2,250,219,831.02 | 2,193,373,860.29 |
| 负债 | 564,521,957.67 | 1,429,806,807.32 | 1,341,733,429.61 |
| 股东权益合计 | 845,693,277.07 | 820,413,023.70 | 851,640,430.68 |
| 归属于母公司股东权益合计 | 831,687,727.35 | 804,538,629.49 | 833,865,699.45 |
| 项目名称 | 2021年 | 2022年 | 2023年 |
| 营业收入 | 8,575,047,926.85 | 8,185,244,896.79 | 5,127,797,005.37 |
| 营业成本 | 8,298,761,966.26 | 7,955,308,956.80 | 4,929,806,941.52 |
| 利润总额 | 84,705,522.14 | 451,860,351.82 | 53,393,041.44 |
| 净利润 | 65,665,803.05 | 438,221,280.60 | 41,860,735.42 |
| 归属于母公司股东的净利润 | 71,831,609.46 | 436,884,028.58 | 41,425,478.32 |
根据《企业会计准则第8号——资产减值》的相关规定，“资产存在减值迹象的，应当估计其可收回金额。可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定”；《企业会计准则第2号——长期股权投资》的相关规定，“长期股权投资减值金额的确定……企业对子公司、合营企业及联营企业的长期股权投资在资产负债表日存在可能发生减值的迹象时，其可收回金额低于账面价值的，应当将该长期股权投资的账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为减值损失，计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备”。
由于国内资本市场上存在一定数量的与被投资单位业务相同或类似的上市公司，可以通过公开渠道获得可比公司财务数据等资料，本次减值测试采用上市公司比较法测算长期股权投资的公允价值，同时减去处置费用后的净额确定该项长期股权投资的可回收价值。
4）减值测试主要参数及选取依据
A.价值比率的确定
根据被投资单位所处行业特点，本次评估采用盈利基础价值比率(EV/EBITDA)估值模型对易生金服的股权价值进行评估。
B.价值比率的计算
目前易生金服所处行业为第三方支付行业。以此及其他相关指标为标准，选取拉卡拉、新大陆及新国都3家上市公司作为可比公司。该3家企业价值指标的计算过程如下：
EV/EBITDA＝可比上市公司经营性企业价值/2023年度息税折旧摊销前利润 可比上市公司经营性企业价值＝可比上市公司总市值＋少数股东权益＋付息债务－溢余资产－非经营性资产（负债）净值
可比上市公司总市值＝每股价格×总股本
为体现时效性，同时在一定程度上消除股价波动的偶然性影响，故本次的每股价格选用基准日前 20日交易均价的平均数。
2021年各可比上市公司的 EV/EBITDA的具体计算过程如下表所示：
金额单位：万元
| 项目 | 拉卡拉 | 新大陆 | 新国都 |
| 总市值 | 1,944,039.4 | 1,886,884.22 | 672,546.37 |
| 非经营性资产、溢余净值 | 7 368,070.60 | 356,636.08 | 181,067.25 |
| 经营性股权价值 | 1,575,968.8 | 1,530,248.14 | 491,479.12 |
| 少数股东权益 | 7 308.03 | 19,510.32 | 1,917.47 |
| 付息债务 | 3,944.83 | 50,776.40 | 32,695.17 |
| 经营性企业价值 | 1,580,221.7 | 1,600,534.86 | 526,091.76 |
| 2021年EBITDA | 3 157,033.71 | 56,958.64 | 27,666.31 |
| EV/EBITDA | 10.06 | 28.10 | 19.02 |
金额单位：万元
| 项目 | 拉卡拉 | 新大陆 | 新国都 |
| 总市值 | 1,326,396.3 | 1,339,424.87 | 559,047.45 |
| 非经营性资产、溢余净值 | 6 331,574.01 | 283,568.17 | 189,514.44 |
| 经营性股权价值 | 994,822.35 | 1,055,856.70 | 369,533.01 |
| 少数股东权益 | 182.42 | 17,287.87 | 1,909.05 |
| 付息债务 | 94,711.50 | 52,332.83 | 2,553.53 |
| 经营性企业价值 | 1,089,716.2 | 1,125,477.40 | 373,995.59 |
| 2022年EBITDA | 7 51,077.76 | 19,365.51 | 36,504.24 |
| EV/EBITDA | 21.33 | 58.12 | 10.25 |
金额单位：万元
| 项目 | 拉卡拉 | 新大陆 | 新国都 |
| 总市值 | 1,284,262.6 | 1,964,711.68 | 1,245,342.54 |
| 非经营性资产、溢余净值 | 1 324,817.03 | 568,351.95 | 291,873.06 |
| 经营性股权价值 | 959,445.58 | 1,396,359.73 | 953,469.48 |
| 少数股东权益 | 135.37 | 15,088.22 | 1,860.04 |
| 付息债务 | 40,452.85 | 134,525.85 | 1,586.54 |
| 经营性企业价值 | 1,000,033.7 | 1,545,973.80 | 956,916.05 |
| 2023年EBITDA | 9 71,644.80 | 105,983.44 | 78,867.59 |
| EV/EBITDA | 13.96 | 14.59 | 12.13 |
考虑到行业经营的波动性，本次评估 EV/EBITDA采用各可比上市公司的近三年平均值，具体如下：
| 近三年平均值 | 拉卡拉 | 新大陆 | 新国都 |
| EV/EBITDA | 15.12 | 33.60 | 13.80 |
本次对易生金服与可比上市公司的对比因素，选取资产规模、盈利能力、经营效率、成长能力及偿债能力五个方面17项指标。
其中，盈利能力、经营效率、成长能力及偿债能力的比较分析调整系将易生金服以及可比上市公司的各项指标与《企业绩效评价标准值 2023》（以下简称《评价标准值》）中相关行业的对应参数进行逐一比对后得到各项指标的打分结果。其中，《评价标准值》中的优秀值、良好值、平均值、较低值及较差值进行打分。易生金服以及可比上市公司各指标的得分根据插值法计算得出。
资产规模由于《评价标准值》中无相关参数，故其比较分析调整系以易生金服作为比较基准和调整目标，将资产规模各指标系数均设为100，可比上市公司各指标系数与目标公司比较后确定，低于目标公司指标系数的则调整系数小于100，高于目标公司指标系数的则调整系数大于100。
下面以盈利能力指标为例介绍修正过程
| 项目 | 盈利能力 | |||
| 总资产报酬率 | 净资产收益率 | 营业利润率 | 盈余现金保障倍数 | |
| 易生金服 | 1.70% | 5.06% | 0.95% | -10.88 |
| 拉卡拉 | 6.70% | 17.12% | 17.37% | 0.30 |
| 新大陆 | 6.73% | 13.96% | 15.24% | 2.17 |
| 新国都 | 12.16% | 16.50% | 19.62% | 0.68 |
| 项目 | 盈利能力 | |||
| 总资产报酬率 | 净资产收益率 | 营业利润率 | 盈余现金保障倍 | |
| 优秀值 | 10.60% | 20.70% | 20.30% | 数 2.40 |
| 良好值 | 6.70% | 12.20% | 13.00% | 1.70 |
| 平均值 | 3.50% | 6.30% | 7.40% | 0.70 |
| 较低值 | 0.30% | 2.60% | 1.80% | -0.90 |
| 较差值 | -3.60% | -4.60% | -7.20% | -2.20 |
| 项目 | 盈利能力 | 平均值 | |||
| 总资产报酬率 | 净资产收益率 | 营业利润率 | 盈余现金保障倍数 | ||
| 易生金服 | 99 | 99 | 98 | 94 | 98 |
| 拉卡拉 | 102 | 103 | 103 | 99 | 102 |
| 新大陆 | 102 | 102 | 103 | 103 | 103 |
| 新国都 | 106 | 103 | 104 | 100 | 103 |
| 项目 | 资产规模 | 盈利能力 | 经营效率 | 成长能力 | 偿债能力 | 综合修正系数 |
| 拉卡拉 | 0.9709 | 0.9608 | 1.0392 | 0.9604 | 1.0000 | 0.9310 |
| 新大陆 | 0.9615 | 0.9515 | 1.0392 | 0.9510 | 0.9806 | 0.8866 |
| 新国都 | 0.9804 | 0.9515 | 1.0291 | 0.9700 | 0.9528 | 0.8872 |
具体计算过程如下所示：
| 项目 | 修正前EV/EBITDA | 综合修正系数 | 修正后EV/EBITDA |
| 拉卡拉 | 15.12 | 0.9310 | 14.07 |
| 新大陆 | 33.60 | 0.8866 | 29.79 |
| 新国都 | 13.80 | 0.8872 | 12.24 |
| 平均 | 18.70 |
截至评估基准日，易生金服无付息债务。
E. 少数股东权益价值的确定
截至评估基准日，易生金服少数股东权益为天津易生小额贷款有限公司 20%的少数股权，少数股东权益账面价值为 1,777.47万元。本次市场法评估以其账面价值作为少数股权价值。
F. 缺少流动性折扣的分析
采用非上市公司购并市盈率与上市公司市盈率对比方式估算缺少流通折扣率的基本思路是收集分析非上市公司并购案例的市盈率（P/E），然后与同期的上市公司的市盈率（P/E）进行对比分析，通过上述两类市盈率的差异来估算缺少流通折扣率。
本次减值测试分别收集和对比分析了发生在 2021年至 2023年的非上市公司的少数股权交易并购案例和分别截止于 2021年至 2023年底的上市公司市盈率数据。并取2021-2023年的行业平均缺少流通折扣率作为易生金服的缺少流通折扣率。
G. 溢余资产和非经营性资产（负债）
由于在计算可比上市公司的价值比率时，将全部货币资金均作为溢余资产进行剔除，故易生金服需保持同一口径。其中，在计算公司经营性股权价值时，采用合并口径的全部货币资金账面价值；将易生金服的经营性股权价值调整为股东全部权益价值的过程中，采用归属于母公司所有者的货币资金评估值。
截至评估基准日，易生金服的货币资金账面金额为 154,829.95万元，归属于母公司所有者的评估值为 153,866.69万元。非经营性资产净值账面金额为-61,548.91万元、归属于母公司所有者的评估价值为-61,501.90万元 H. 易生金服 EBITDA口径的选择
本次易生金服 EBITDA的计算口径同可比上市公司，即采用 2023年度合并财务报表口径。
易生金服 2023合并财务报表口径的 EBITDA为 5,937.27万元。
I. 目标公司评估结果的计算
根据公式计算得出易生金服股东全部权益价值的计算结果。具体计算过程如下：
金额单位：万元
| 序号 | 项目 | EV/EBITDA |
| 1 | 被投资单位价值比率取值 | 18.70 |
| 2 | 被投资单位对应参数EBITDA | 5,937.27 |
| 3 | 被投资单位全投资计算价值EV | 111,026.94 |
| 4 | 被投资单位付息债务 | 0.00 |
| 5 | 少数股东权益 | 1,777.47 |
| 6 | 全流通经营性股权价值 | 109,249.47 |
| 7 | 缺少流通折扣率 | 31.57% |
| 8 | 被评估企业经营性股权价值 | 74,763.05 |
| 9 | 溢余资产 | 153,866.69 |
| 10 | 非经营性资产净值 | -61,501.90 |
| 11 | 股权市场价值(取整) | 167,128.00 |
＝33,944.00万元（取整）
J. 处置费用的确定
处置费用系与资产处置有关的法律费用、相关税费以及为使资产达到可销售状态所发生的直接费用等，依据市场状况予以确定。
K. 可回收价值
可回收价值＝公允价值－处置费用
＝33,944.00－119.91
＝33,824.00万元（取整）
5）公司报告期对易生金服计提减值准备的充分性、合理性
易生金服长期股权投资减值主要原因是我国经济受到多重不利因素影响，企业经营活动和居民消费意愿受到扰动，连续多年高速增长的支付市场出现了阶段性调整。第三方支付行业正处在快速发展期，新技术不断出现、市场中同类产品或服务增多等诸多因素导致行业的竞争环境发生变化。
本次评估结论对易生金服的长期股权投资可回收价值33,824.00万元，对易生金服的长期股权投资账面价值为 41,422.61万元，2023年度计提长期股权投资减值准备7,598.61万元。
综上，2023年计提长期股权投资减值准备是充分、合理的。
(2)北京嘉宝润成免税品商贸有限公司（以下简称“北京嘉宝润成”） 1）主营业务情况
北京嘉宝润成隶属于国药集团二级公司国药国际旗下国药中服免税，于2009年 4月经海关总署、工商等部门批准成立，是北京市内一家销售免税商品的专门店。公司目前的主要业务是线上平台的建设以及线下渠道的拓展。
2）经营业绩情况
北京嘉宝润成2020年-2023年的资产、负债状况及经营业绩见下表： 单位：元
| 项目名称 | 2020年12月31日 | 2021年12月31日 | 2022年12月31日 | 2023年12月31日 |
| 资产 | 158,726,131.76 | 129,181,438.45 | 110,998,339.31 | 94,278,126.28 |
| 负债 | 46,210,123.06 | 34,334,939.42 | 30,961,207.14 | 28,248,377.34 |
| 所有者权益合计 | 112,516,008.71 | 94,846,499.03 | 80,037,132.17 | 66,029,748.94 |
| 项目名称 | 2020年 | 2021年 | 2022年 | 2023年 |
| 营业收入 | 70,544,815.26 | 33,969,325.40 | 10,552,874.49 | 16,769,532.90 |
| 营业成本 | 49,034,156.84 | 23,379,289.14 | 9,885,374.90 | 15,732,795.73 |
| 利润总额 | 10,407,592.36 | -10,876,264.40 | -14,809,366.86 | -14,007,383.23 |
| 净利润 | 7,771,242.45 | -10,876,264.40 | -14,809,366.86 | -14,007,383.23 |
根据《企业会计准则第8号——资产减值》的相关规定，“资产存在减值迹象的，应当估计其可收回金额。可收回金额应当根据资产的公允价值减去处置费用后的净额与资产预计未来现金流量的现值两者之间较高者确定”；《企业会计准则第2号——长期股权投资》的相关规定，“长期股权投资减值金额的确定……企业对子公司、合营企业及联营企业的长期股权投资在资产负债表日存在可能发生减值的迹象时，其可收回金额低于账面价值的，应当将该长期股权投资的账面价值减记至可收回金额，减记的金额确认为减值损失，计入当期损益，同时计提相应的资产减值准备”。
由于国内资本市场上存在一定数量的与被投资单位业务相同或类似的上市公司，可以通过公开渠道获得可比公司财务数据等资料，本次减值测试采用上市公司比较法测算长期股权投资的公允价值，同时减去处置费用后的净额确定该项长期股权投资的可回收价值。
4）减值测试主要参数及选取依据
A.价值比率的确定
根据被投资单位所处行业特点，本次减值测试采用销售收入价值比率(EV/S)估值模型对北京嘉宝润成的股权价值进行评估。
B.价值比率的计算
目前北京嘉宝润成的主要收入来源均为商贸零售，且主要产品为免税商品。
以此及其他相关指标为标准，选取百大集团、徐家汇、王府井以及中国中免4家上市公司作为可比公司。该4家企业价值指标的计算过程如下：
EV/S＝可比上市公司经营性企业价值/可比公司营业收入
可比上市公司经营性企业价值＝可比上市公司总市值＋少数股东权益＋付息债务－溢余资产－非经营性资产（负债）净值
可比上市公司总市值＝每股价格×总股本
为体现时效性，同时在一定程度上消除股价波动的偶然性影响，故本次的每股价格选用基准日前 20日交易均价的平均数。
2021年各可比上市公司的 EV/S的具体计算过程如下表所示：
金额单位：万元
| 项目 | 百大集团 | 徐家汇 | 王府井 | 中国中免 |
| 总市值 | 354,099.07 | 299,647.41 | 2,935,812.07 | 42,808,477.85 |
| 非经营性资产、溢余净值 | 232,412.08 | 172,984.56 | 1,795,803.08 | 1,926,248.78 |
| 经营性股权价值 | 121,686.99 | 126,662.85 | 1,140,008.99 | 40,882,229.07 |
| 少数股东权益 | 24.30 | 4,061.59 | 75,583.82 | 517,259.52 |
| 付息债务 | - | 2,773.63 | 430,532.32 | 195,682.38 |
| 经营性企业价值 | 121,711.29 | 133,498.07 | 1,646,125.12 | 41,595,170.97 |
| 营业收入 | 26,612.02 | 61,913.65 | 1,275,308.14 | 6,767,551.51 |
| 2021年EV/S | 4.57 | 2.16 | 1.29 | 6.15 |
金额单位：万元
| 项目 | 百大集团 | 徐家汇 | 王府井 | 中国中免 |
| 总市值 | 357,799.63 | 554,832.49 | 3,161,660.49 | 42,190,509.72 |
| 非经营性资产、溢余净值 | 239,985.06 | 167,783.64 | 1,351,017.24 | 3,043,088.66 |
| 经营性股权价值 | 117,814.57 | 387,048.85 | 1,810,643.25 | 39,147,421.06 |
| 少数股东权益 | 19.99 | 4,114.05 | 80,087.04 | 555,401.07 |
| 付息债务 | - | 3,020.56 | 206,090.64 | 511,655.68 |
| 经营性企业价值 | 117,834.56 | 394,183.47 | 2,096,820.92 | 40,214,477.82 |
| 营业收入 | 22,713.06 | 48,086.77 | 1,079,989.22 | 5,443,285.14 |
| 2022年EV/S | 5.19 | 8.20 | 1.94 | 7.39 |
金额单位：万元
| 项目 | 百大集团 | 徐家汇 | 王府井 | 中国中免 |
| 总市值 | 318,299.31 | 429,353.22 | 1,829,835.53 | 15,756,477.64 |
| 非经营性资产、溢余净值 | 230,432.14 | 173,075.94 | 1,508,380.74 | 3,718,138.97 |
| 经营性股权价值 | 87,867.17 | 256,277.28 | 321,454.79 | 12,038,338.67 |
| 少数股东权益 | 28.14 | 4,416.95 | 76,792.27 | 573,392.03 |
| 付息债务 | - | 3,273.10 | 192,931.26 | 366,022.10 |
| 经营性企业价值 | 87,895.32 | 263,967.33 | 591,178.32 | 12,977,752.80 |
| 营业收入 | 15,201.90 | 40,085.35 | 926,537.80 | 5,083,701.11 |
| 2023年EV/S | 5.78 | 6.59 | 0.64 | 2.55 |
由于可比公司 2023年收入为三季度收入，本次评估 EV/S采用各可比上市公司的 2021年和 2022年平均值，具体如下：
| 项目 | 百大集团 | 徐家汇 | 王府井 | 中国中免 |
| EV/S | 4.88 | 5.18 | 1.62 | 6.77 |
本次对北京嘉宝润成与可比上市公司的对比因素，选取资产规模、盈利能力、经营效率、成长能力及偿债能力五个方面20项指标。
其中，盈利能力、经营效率、成长能力及偿债能力的比较分析调整系将北京嘉宝润成以及可比上市公司的各项指标与《企业绩效评价标准值2023》（以下简称《评价标准值》）中相关行业的对应参数进行逐一比对后得到各项指标的打分结果。其中，《评价标准值》中的优秀值、良好值、平均值、较低值及较差值进行打分。北京嘉宝润成以及可比上市公司各指标的得分根据插值法计算得出。
资产规模由于《评价标准值》中无相关参数，故其比较分析调整系以北京嘉宝润成作为比较基准和调整目标，将资产规模各指标系数均设为100，可比上市公司各指标系数与目标公司比较后确定，低于目标公司指标系数的则调整系数小于100，高于目标公司指标系数的则调整系数大于100。
下面以盈利能力指标为例介绍修正过程:
北京嘉宝润成与可比上市公司总资产报酬率、净资产收益率、营业利润率、成本费用利润率、盈余现金保障倍数和资本收益率等盈利能力数据如下表所示：
| 项目 | 盈利能力 | |||
| 总资产 报酬率 | 净资产 收益率 | 营业 利润率 | 盈余现金 保障倍数 | |
| 北京嘉宝润成 | -13.55% | 0.00% | -83.53% | 0.97 |
| 百大集团 | 0.31% | 0.89% | 35.89% | 2.53 |
| 徐家汇 | 2.17% | 1.85% | 17.40% | 2.92 |
| 王府井 | 3.28% | 3.34% | 7.08% | 3.87 |
| 中国中免 | 7.73% | 10.29% | 12.01% | 2.48 |
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